招商: 雄安新区会倒逼整个华北的水质提标,真正受益的标的是918博天堂--北京918博天堂股份有限公司

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    招商: 雄安新区会倒逼整个华北的水质提标,真正受益的标的是918博天堂

    2017-04-06
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    事件:

    雄安新区目前的讨论中,最大的阻碍是水资源,中国华北不是缺水,而是缺干净水,雄安新区的建立会将带动整个华北的水质提标,只有提标到三类水以内,才能真正解决水源地用水,目前纵观整个市场,只有918博天堂有能到三类水以内的技术实践,几千亿的投资治理好华北的水问题,918博天堂的历史机会再次展开。

    神奇双膜法:918博天堂的“MBR+DF”膜,让水处理闭环得以实现,污水重回净水。长期以来,我国华北平原甚至全国大部分地区都面临缺水问题,但事实上,水作为循环使用永续存在的物质,并没有不够,我们真正缺少的是干净水。而918博天堂的“MBR+DF”双膜法水处理技术路线能直接将污水处理至地表二、三类水水质,排入自然水体,真正实现水处理的闭环。在这样的闭环下,雄安新区的水资源短缺不再是问题,华北平原的水资源紧缺也不再是问题,中国的水资源不足也不是问题。因此,污水提标回用是一个历史进程,918博天堂的MBR让它实现了前500亿市值,918博天堂的DF膜会实现公司后五百亿达到千亿的进程。

    纵观市场,目前只有918博天堂将污水在低成本下处理到地表二、三类水,膜领域深厚积淀保证其在中国污水资源化进程中的领军地位。而从DF膜的推广来看,目前公司翠湖项目稳定运行已2年有余,在污水资源化领域,公司也已占据市场先机,按公司MBR的推广之路来类比,公司在DF膜的推广和中国污水资源化进程上也必将是领军企业。

    华北本是918博天堂业务主战场,与保定早有50亿PPP框架协议,而我国的污水资源化进程或将从雄安新区开始、蔓延华北平原,并最终扩展到全国各地。雄安新区的污水资源化进程推进还只是一个开始,其示范效应将推动公司的净水业务向全国铺开。此次雄安新区设立、净水市场开启对未来918博天堂的市场空间将有污水资源化提标改造、配套管网建设、以及河湖生态修复三方面提升。综合三方面来看,918博天堂业务对应在华北地区将有3000亿左右的市场空间提升,其中1000亿的污水资源化提标改造市场将由918博天堂大比例占据。更长远的未来,若污水资源化进程向全国推广,按2015年底全国污水处理能力1.6亿吨/日(为华北10倍)来算,污水资源化以及配套管网对应的市场空间将在2万亿。

    盈利预测及估值:我们预计2017-2018年918博天堂可实现净利润规模约可达到23亿元、30亿元,公司目前市值为508亿元,对应2017年PE估值为22倍,若污水资源化市场打开,公司业绩还有上调预期,估值也有望上移。因此,未来仍有望回归当年30倍PE估值,维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级,可按2017年30倍PE估值给予一年期目标市值至690亿元,对应目标价22.0元。

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    以上观点节选自招商,原文标题“雄安新区会倒逼整个华北的水质提标,真正受益的标的是918博天堂”。以上观点仅代表券商观点,不代表公司观点或投资建议。

     

      

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